百慕達六大熱門產業：依用途選對架構與 BMA 牌照門檻完整指南（2026）

在百慕達設立公司之前，許多台灣企業家面臨同一個困惑：百慕達產業這麼多、架構這麼複雜，我的業務到底適合哪一種？是申請保險牌照、設立控股公司、成立基金，還是取得數位資產執照？市面上的介紹文章往往只告訴你「百慕達是全球金融中心」，卻沒有從你的用途出發，說清楚門檻、成本與適用條件。本文從六大實際用途——保險與再保險、保險連結證券（ILS）、國際控股、基金管理、數位資產、航空器與船舶——逐一拆解百慕達適合的架構與百慕達金融管理局（BMA）的牌照門檻，讓你在諮詢前就能做好功課，不浪費時間在不適合自己的方向上。

六大用途，六條不同的路

百慕達最大的優勢，不是「零企業稅」這句廣告詞，而是它針對不同業務類型建立了高度完善的監管框架。每一種用途都有對應的法律結構、牌照類別與最低資本要求。先釐清你的核心目的，才能找到正確入口。

以下是六大用途的概覽，後續各節逐一說明：

保險架構：自保公司 Class 1 和 Class 2 適合哪些企業？

百慕達的保險牌照分成一般保險（General Business）與長期保險（Long-Term Business），各有 Class 1 到 Class 4 四個主要等級，自保公司通常落在 Class 1 或 Class 2。

Class 1：單一母公司自保（Single-Parent Captive）

Class 1 是最常見的自保入口，專門承保母公司及其附屬企業的風險，不承保無關第三方的業務。最低資本要求為 USD 120,000（或法定償付能力保證金，以較大者為準）。

適合對象：台灣的半導體、石化、金融集團，年度保費支出超過 USD 50 萬，希望直接進入再保險市場、降低商業保險中間費用的企業。

Class 2：多股東自保（Multi-Owner Captive）

Class 2 允許多家無關聯企業共同持有一家自保公司，或允許單一母公司的自保公司承保最多 20% 的無關業務。最低資本 USD 250,000。

適合對象：同業公會共同設立自保、或有部分第三方業務的集團。

Class 3 以上：商業再保險

Class 3A 和 3B 屬於商業保險公司，無關業務占淨保費 50% 以上。Class 3A 的淨保費低於 USD 5,000 萬；Class 3B 則超過 USD 5,000 萬。兩者最低資本均為 USD 100 萬（實際依百慕達償付能力資本要求 BSCR 計算）。

Class 4 是最高等級，專注於超額責任險與財產巨災再保險，最低資本 USD 1 億，適合已有規模的再保險公司。

截至 2025 年底，BMA 登記的保險與再保險業者共 1,210 家，2025 年新增 56 家，說明百慕達市場仍在成長中。保費申請週期：Class 1 和 Class 2 通常 4 到 8 週；Class 3 以上需 8 到 16 週；Class 4 則需 3 個月以上。

如果已確定要在百慕達設立保險公司，費用拆解可參考百慕達公司費用全拆解。

ILS 與巨災債券：SPI 架構全解析

保險連結證券（ILS）是百慕達真正的獨門優勢。2025 年，百慕達證券交易所（BSX）上市的 ILS 名義總值達到 USD 652 億，較 2024 年成長 16.4%，佔全球 ILS 發行量的 93.2%。2026 年第二季末，BSX 上的 ILS 掛牌金額已達 USD 705 億，再創歷史新高。

ILS 的核心結構是特殊目的保險體（Special Purpose Insurer, SPI）。SPI 分為「受限 SPI」（Restricted）與「不受限 SPI」（Unrestricted）兩類：

• 受限 SPI：僅承保單一保險業務，結構簡單，審批較快。
• 不受限 SPI：可承保多項業務，靈活性更高，審核要求也相對嚴格。

SPI 的核心特點是足額抵押（Fully Collateralized）：所有承保義務必須有等值的抵押品支撐（通常是美國國債或貨幣市場基金）。因此 BMA 沒有設定固定的最低資本，而是要求資本必須能覆蓋最大潛在損失。

SPI 通常用於發行巨災債券（Cat Bond）：投資人認購債券，資金存入抵押帳戶；保險公司在無損失時支付高於市場的利率，若觸發事件（如颶風、地震達到特定規模）發生，本金用於賠付。

台灣企業的 ILS 機會：台灣的壽險公司和機構投資人可透過 BSX 上市的 ILS 參與巨災風險投資，不必在百慕達設立公司。若要自行發行 ILS（需要較大規模），則可透過 SPI 架構。

國際控股與知識產權：豁免公司的稅務考量

百慕達的豁免公司（Exempted Company）是最常見的控股架構，允許 100% 外國股東持有，核心目的是在境外進行業務（包括持有子公司股權、知識產權、版稅收益等）。

重要更新：15% 企業所得稅（2025 年起）

從 2025 年 1 月 1 日起，百慕達對符合 OECD Pillar 2 標準的跨國企業集團徵收 15% 企業所得稅——但只適用於合併營收達到 歐元 7.5 億元以上的跨國集團。對於大多數中小型台灣企業（年收入未達此門檻），百慕達豁免公司仍維持零企業稅。百慕達政府已對豁免公司發放稅務保證書，承諾此豁免維持至 2035 年 3 月 31 日。

知識產權控股架構：百慕達豁免公司不徵收預扣稅（Withholding Tax），因此版稅收益、股利、資本利得均不在百慕達層面課稅。結合英國法體系的穩定性與無外匯管制，百慕達豁免公司是持有專利、商標或技術授權的理想中間層。

控股架構與台灣 CFC 規定：台灣自 2023 年起正式實施受控外國公司（CFC）制度，百慕達公司如達到特定條件（台灣居民股東超過 50%），需按比例認列境外所得。設立百慕達控股公司前，務必與台灣稅務顧問確認整體架構，不可僅看百慕達端的稅務優惠。詳見台灣人百慕達開公司的 5 個關鍵環節。

基金管理：BMA 投資基金牌照門檻

在百慕達設立投資基金，受《2006 年投資基金法》管轄，BMA 負責發放基金牌照，主要分為以下三類：

BMA 的基金牌照申請費為 USD 1,040。除規費外，實際設立成本包括法律費用、審計費用與基金管理公司（Fund Administrator）設立費用（Fund Administrator 最低淨資產要求 USD 50,000）。

百慕達基金常用的法律結構包括豁免公司（EIC）、豁免有限合夥（ELP）、以及單位信託（Unit Trust）。其中 ELP 因結構靈活、稅務透明，受到私募股權基金與創投基金青睞。

百慕達基金與開曼群島基金的比較，可參考開曼、BVI 與百慕達比較：基金、上市與保險架構。

數位資產：DABA 三種牌照比較

百慕達於 2018 年通過《數位資產業務法》（Digital Asset Business Act, DABA），建立了加勒比海地區最完整的虛擬資產監管框架。BMA 提供三種牌照等級：

Class T（測試牌照）

• 適合：Proof-of-Concept 階段的新創，業務尚未正式上線
• 申請費：USD 1,000；最低淨資產：USD 10,000
• 有效期：最長 2 年（到期後需升級或停業）
• 優點：快速取得合規框架，邊測試邊驗證商業模式

Class M（修訂牌照）

• 適合：有限範圍的數位資產業務（如限定地區、特定服務）
• 申請費：USD 2,266；最低淨資產：USD 100,000
• 年費：USD 450,000 上限或 0.00075 × 客戶收款金額，以較低者為準（部分業務類型有最低 USD 15,000）

Class F（完整牌照）

• 適合：全面性數位資產業務（交易所、錢包、ICO 發行、資產管理）
• 申請費：USD 2,266；最低淨資產：USD 100,000
• 年費：同 Class M，但持有私鑰託管業務的最低年費為 USD 150,000

BMA 審核重點：合規架構、資安措施、KYC/AML 程序、管理團隊背景。M 和 F 牌照持有人須符合《百慕達經濟實質法》，核心業務活動必須在百慕達境內進行。審核時間：Class T 約 4–8 週；Class M 和 F 約 3–6 個月。

航空器與船舶：百慕達的隱藏優勢

百慕達不只是保險與基金的天下，航空租賃與航空器登記同樣是重要業務。百慕達民航局（Bermuda Civil Aviation Authority, BCAA）管理超過 800 架航空器的登記，涵蓋商用客機、私人飛機與直升機。

航空器登記的優勢：

• 百慕達為英國海外領土，採用英國 CAA 的適航標準，獲國際民航組織（ICAO）認可
• 百慕達豁免公司持有航空器，可享受零資本利得稅、零股利預扣稅
• 適合航空租賃公司、私人飛機所有人、以及需要靈活退役與轉讓的航空資產持有架構

船舶：雖然百慕達的船舶登記規模不如開曼或英屬維京群島龐大，但豁免公司作為船舶持有結構同樣適用，並可結合信託架構保護資產。

與保險、基金、DABA 不同的是，純控股性質的航空器或船舶持有公司無需申請 BMA 金融牌照，僅需完成豁免公司設立手續即可。設立費用與流程可參考百慕達公司費用全拆解。

已進入百慕達但方向不對，怎麼補救？

部分企業已在百慕達設立豁免公司，但後來發現業務需要取得保險或 DABA 牌照。補救步驟如下：

1. 評估現有公司是否可「升級」：既有豁免公司可向 BMA 提出牌照申請，無需重新設立公司，但需符合最低資本要求。
2. 資本注入：若現有公司資本不足，需增資至符合對應牌照的最低資本（例如 Class 1 保險的 USD 120,000）。
3. 合規補件：BMA 要求的文件包括董事背景資料、業務計劃書、三年財務預測、KYC/AML 政策（DABA 要求更嚴格）。
4. 時間規劃：從決定申請到取得牌照，通常需要 3 個月（Class 1）到 9 個月（DABA Class F）。

如果不確定現有架構是否符合計劃中的業務，建議在改變業務前先與 BMA 預諮詢（Pre-Application Consultation），避免事後補救的額外成本。

如需了解從台灣端設立百慕達公司的完整程序，可參考台灣人百慕達開公司的 5 個關鍵環節；若想比較百慕達、開曼、BVI 三地的適用情境，可參考開曼、BVI 與百慕達比較：基金、上市與保險架構。

常見問題

百慕達設立自保公司（Captive）的最低年度保費是多少？

BMA 沒有法定的最低保費規定，但業界通常建議年度保費支出超過 USD 50 萬的企業才評估自保方案。設立 Class 1 自保公司的一次性成本（包括政府規費、法律費用、會計師費用）約 USD 25,000 至 60,000，年度維護成本約 USD 30,000 至 60,000。若保費規模太小，投資報酬率難以支撐這些固定成本。

百慕達 DABA 牌照和開曼的 VASP 牌照有何不同？

百慕達 DABA 是加勒比海地區最早、也最完善的虛擬資產監管框架之一，BMA 在國際上的監管公信力較高，部分歐美合作夥伴和銀行更容易接受百慕達 DABA 持牌業者。開曼群島的 VASP 制度（2020 年起）相對較新，合規要求類似，但生態系（律師事務所、審計師）更成熟。選擇時應考量主要客戶市場的接受度。

百慕達基金需要在百慕達有辦公室嗎？

機構基金（Institutional Fund）和受管理基金（Administered Fund）通常不要求在百慕達設立實體辦公室，但需要指定一家在百慕達持牌的基金管理公司（Fund Administrator）。若持有 DABA 牌照或為受管理基金的普通合夥人，則需滿足《經濟實質法》的核心業務活動要求，可能需要更多實質存在。

百慕達保險牌照和香港、新加坡的牌照相比，哪個更適合台灣企業？

三地各有優勢。百慕達適合：已有大量保險風險需要管理、或需進入 ILS 市場的企業；香港適合：需要與中國大陸市場連結的再保險業者；新加坡適合：東南亞業務為主、需要 MAS 認可的保險架構。費用方面，百慕達的 BMA 牌照費遠低於新加坡 MAS 的再保險牌照費用，但百慕達的維護成本（尤其是年度審計）相對較高。

我的公司不到 EUR 7.5 億，百慕達還有零企業稅嗎？

是的。2025 年起的 15% 企業所得稅僅適用於合併收入達 EUR 7.5 億以上的跨國集團（OECD Pillar 2 門檻）。大多數台灣中小企業不受影響，仍可享有百慕達豁免公司的零企業稅優惠，且此保證有效至 2035 年 3 月 31 日。

資料來源

• BMA 保險牌照資訊（Licensing Insurers in Bermuda）
• BMA 投資基金牌照資訊（Investment Funds Licensing）
• BMA 2025 規費表（2025 Bermuda Monetary Authority Fees）
• BMA 數位資產業務申請資訊公告（2024）
• Artemis.bm：BSX ILS 市場報告 2025
• BMA 2025 年報（Annual Report 2025）

本文僅供參考，不構成法律、稅務或投資意見，實際申請前應諮詢具備百慕達執業資格的律師、會計師或公司設立顧問，並以 BMA 最新公告為準。